Guía de Inversión en Pymes en Colombia 2009
En mercados maduros como los de Estados Unidos y Europa, las Pymes son beneficiarias del flujo de capital de los "venture capitalists", los inversores privados y los bancos. De otro lado, en Colombia aún es limitada la inversión en Pymes a causa de la baja información así como la percepción de alto riesgo. BiD Network, fundación holandesa que apoya a las Pymes en países emergentes y SEAF Colombia, fondo de capital privado operando en Colombia acaban de publicar “Investing in Small and Medium Sized Enterprises in Colombia 2009” una guía que apunta a este vacío, ofreciendo la información necesaria para planear, administrar y finalizar la inversión en una Pyme Colombiana. La guía esta dirigida a inversiones entre 100 millones y 4,500 millones de pesos (USD 50,000-USD 2m) en pequeñas o medianas empresas colombianas. La publicación, la cual es patrocinada por Bancoldex, es una guía práctica que contiene entrevistas a fondos de inversión, bancos, filántropos colombianos, europeos y estadounidenses, así como a las propias Pymes. En conjunto brinda una visión más cercana y una idea concreta sobre cómo realizar una inversión en una Pyme colombiana.
La guía destaca que la financiación de las Pymes se concentra en instrumentos financieros de corto plazo, donde solo el 14% de ellas son apalancadas en el largo plazo, lo que podría dificultar la actualización de su capital industrial y humano, factores fundamentales del crecimiento y prerrequisito de acceso al mercado global.
Sin embargo, Colombia desea hacer el cambio profundo en la competitividad de sus empresas, por ello la guía identifica a los sectores atractivos en términos de rentabilidad y que a su vez pueden mejorar la concordancia de los plazos de las fuentes de financiación y su crecimiento.
De otro lado, el estudio confirma que las Pymes ya son un segmento estratégico para las instituciones financieras colombianas y de los fondos de capital privado activos en el país. Tom Gibson, fundador del fondo de capital SEAF y autoridad sobre las Pymes en países emergentes describe en detalle el modelo de los “shareholder loan funds”, como una estratégia de invertir capital de riesgo en Pymes de países como Colombia, donde puede ser difícil tener una salida predeterminada a través de una oferta pública de títulos.
Entrevistas con varios fondos de capital activos en Colombia aclaran cuales son los pre-requisitos más importantes para que un inversionista invierta en una Pyme colombiana. “Mas que buenos productos, las inversionistas buscan un equipo sólido de gerencia con una visión clara de la dirección en la cual quiere ir con su empresa además de una demanda clara para el producto o servicio que ofrecen” dice Jorge Montoya Sánchez, director de Capitalia Colombia, que gestiona una red de inversionistas ángeles y un fondo de capital semilla. Para fomentar el “Angel investing”, también es importante crear mas espacios para que los inversionistas puedan conocer a las Pymes que buscan capital. Algunas Pymes entrevistadas para el estudio adviertan que el “venture capital” no es una opción para la majoria de las Pymes en el país. John Alexis Guerra Gomez, ganador de la competición de negocios de Ventures en 2007 y co-fundador de Duto, una empresa que desarrolla soluciones tecnológicas para personas con limitaciones visuales, dice que “todavia hay muchos obstáculos para los start-ups con alto grado de technologia en Colombia, dado que no dan resultados económicos inmediatos.”
El estudio encuentra que la existencia de mano de obra calificada es un factor importante que atrae capital al país y en concreto al sector Pyme. Bancos y fondos de capital privado notan que las Pymes colombianas se caracterizan por ser altamente innovadoras, recursivas y emprendedoras y que se adaptan fácilmente a las condiciones cambiantes de su entorno. “El nivel de los empresarios es uno de los mas altos de todos los países en nuestro portfolio” dice Fabio Segura, administrador de las operaciones de LGT Venture Philanthropy en Latinoamerica. Segura: “los empresarios tienen buena orientación internacional, lo cual facilita la negociación y estructuración de las transacciones en Colombia.”
El estudio encuentra que las dificultades que tienen las Pymes en acceder a capital tiene causas tanto internas como externas. Bancos y fondos de capital privado entrevistados por el estudio notan que varios aspectos de las Pymes dificultan su relación, como: la informalidad, las estructuras familiaries, falencias en la estructuración de sus proyectos y solicitudes de crédito ante los intermediarios financieros, escasa información sobre el retorno de las inversiones que efectúa la empresa y deficiencias en el manejo de capital de trabajo, entre otras. Al mismo tiempo, según Doris Arévalo Ordoñez, Directora de Desarrollo de Productos y Mercadeo de Bancoldex, “es importante anotar que por parte de algunos intermediarios financieros aún se identifica un enfoque de oferta y no de demanda en el diseño de productos y servicios dirigidos a este segmento, y se comete un error al asumir que el segmento Pyme es perfectamente uniforme y estandarizado en su estructura y necesidades, cuando en la realidad está muy lejos de serlo.”
El estudio también toca temas como las percepciones de los empresarios sobre las inversiones en patrimonio. Héctor Cateriano, Director de SEAF Colombia señala: “en general hay dos perspectivas sobre la inversión en equity: primero los empresarios que están en proceso de expansión y buscan capital para su operaciones. Segundo los empresarios con buena posición en el mercado pero sin deseos de apertura patrimonial a nuevos socios. Este último grupo puede ser escéptico en cuanto a los beneficios de tener otro socio, a menos que ofrezca valor agregado en términos de conocimiento, por ejemplo la apertura de nuevos mercados. De otro lado, a pesar que las inversiones en patrimonio son relativamente nuevas en Colombia, es necesario aclarar y alinear los objetivos del inversionista en equity y el receptor de inversión desde el inicio para evitar malentendidos.”
Igualmente, la guía expone a las cámaras de comercio, las asociaciones gremiales, las zonas francas y a los promotores de inversión, como medio de mitigación de las características complejas, dispersas y volátiles del sistema tributario y jurídico que giran alrededor de las empresas colombianas.
